兰格研究：2025年下半年建材需求有望阶段性回升

2025年，我国经济所面临的外部环境更趋复杂严峻，面对外部贸易保护主义加剧的冲击，我国政府加强逆周期调节力度，实施更加积极的财政政策、适度宽松的货币政策、强化宏观政策民生导向、打好政策“组合拳”，增强政策合力；坚定实施扩大内需战略，做大做强国内大循环，在扩大开放中拓展国际合作空间，实现国内国际双循环在更高水平上相互促进、良性互动。在积极有为的宏观政策逐步发力显效带动下，上半年我国经济运行延续稳中向好发展态势，展现出强大韧性和活力。

一、2025年上半年建筑钢材需求继续下滑

2025年上半年，我国房地产与基建行业总体呈现“房地产筑底企稳、基建承压托底”的复杂运行态势。在“因城施策”等各项政策支持下，房地产行业多项指标降幅持续收窄，市场初显企稳迹象；基建投资则扮演了经济“稳定器”的角色，但受地方财政压力和专项债发行节奏及使用的影响，对钢材需求的拉动效应尚未完全释放。

1、2025年上半年基建投资增速有所放缓

2025年，我国财政政策更加积极，持续用力、更加给力。财政赤字率拟按4%左右安排、比上年提高1个百分点，赤字规模5.66万亿元、比上年增加1.6万亿元。一般公共预算支出规模29.7万亿元、比上年增加1.2万亿元。拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上年增加3000亿元。拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。今年合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。

在积极财政政策和“两重”项目建设下，上半年我国基础设施建设投资仍呈现相对高位增长态势。国家统计局数据显示，2025年上半年，我国基建投资（包括电力）同比增长8.9%，较上年全年回落0.29个百分点；我国基建投资（不含电力）同比增长4.6%，较上年全年回升0.2个百分点。

2、2025年上半年房地产行业初现企稳

2025年，中央和地方强化房地产市场止跌企稳，以及推动建设安全、舒适、绿色、智慧的“好房子”政策。中央层面高频提及建设好房子和高品质住房，我国房地产市场正处于总量筑底，结构分化的转型阶段，在政策导向和供需结构变化的契机之下，高品质住宅或将迎来发展浪潮。稳楼市方面，指导金融机构继续保持房地产融资稳定；5月7日，中国人民银行降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。

6月13日，李强总理主持召开国务院常务会议，房地产方面指出，“构建房地产发展新模式，对于促进房地产市场平稳、健康、高质量发展具有重要意义，要着眼长远，坚持稳中求进、先立后破，有序搭建相关基础性制度。要扎实有力推进“好房子”建设，纳入城市更新机制加强工作统筹，在规划、土地、财政、金融等方面予以政策支持。

在一系列政策推进下，上半年我国房地产大部分指标降幅收窄，房地产行业初现企稳迹象。国家统计局数据显示，2025年上半年，我国房屋新开工累计同比下降20.0%，降速较上年全年收窄3.0个百分点；房屋竣工面积同比下降14.8%，降速较上年全年收窄12.9个百分点；房屋施工面积同比下降9.1%，降速较上年全年收窄3.6个百分点；新建商品房销售面积同比下降3.5%，降速较上年全年收窄9.4个百分点。但各项指标的回稳仍未传导至地产投资端，数据显示，上半年我国房地产投资同比下降11.2%，降速较上年全年扩大0.6个百分点。

2025年上半年，基建投资仍起到建筑钢材需求的“托底”作用，但地产投资下滑依然拖累建筑钢材需求的释放。据兰格钢铁研究中心测算数据显示，2025年上半年我国建筑钢材（钢筋+线材）表观消费量为16476万吨，同比下降1.6%，较上年全年降速收窄8.1个百分点，反映建筑钢材需求下行空间已相对有限。

二、2025年下半年我国建筑钢材需求有望阶段性回升

2025年下半年我国将坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，保持政策连续性稳定性，增强灵活性预见性，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，有力促进国内国际双循环，努力完成全年经济社会发展目标任务，实现“十四五”圆满收官。

2025年下半年“强内需”政策将呈现"财政货币协同、供需两端发力、新旧动能并举"的特点，通过系统性的政策组合推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，相关增量政策将进一步落地生效，专项债加快发行、超长期特别国债将支持新基建、核电、高技术产业投资及城市更新等项目深入推进；监测数据显示，截至2025年8月7日，全国地方政府新增专项债券发行额28019亿元，占年度总发行额的比例为63.7%。2025年超长期特别国债中划分8000亿元用于更大力度支持“两重”项目建设，比2024年多1000亿元，并于6月底前下达完毕全部“两重”建设项目清单。随着专项债发行的速度加快以及增量空间释放，基建投资同比增速有望再次回升，将有助于阶段性提振建筑用钢需求，改善市场供需关系。

总体来看，2025年下半年房地产行业将延续“弱复苏、慢回稳”态势。在政策持续发力（“因城施策”优化、房企融资支持）和基数效应影响下，预计新开工、施工、竣工指标同比降幅将继续收窄，但难以实现正增长。而基建投资则有望提速，成为“稳增长”主要抓手，但受地方财政约束，上行空间有限。