钢市简评：股市吸金效应显现 钢市企稳 反弹需底部夯实
行情回顾
今日钢市运行偏稳，跌幅收敛。截至收盘，螺纹钢主力10合约收3132，较上一个交易日跌12个点；热卷主力10合约收3402，较上一个交易日跌21个点；焦炭主力合约收1678，较上一个交易日跌40个点；焦煤主力合约收1162.5，较上一个交易日跌31个点；铁矿石主力合约收769，较上一个交易日跌1.5个点。截至20日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3290元，较上一个交易日降8元；热卷均价为3452元，较上一交易日降23元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为775元，较上一个交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3020元，较上一个交易日持平。
市场分析
今日钢市继续偏弱运行为主，但表现略显差异。螺纹多地回归平稳，个别市场回涨10元，热卷、冷轧等品种仍有补跌情况，跌幅为10-20元。这段时间卷板价格一直较强，跌幅明显少于螺纹，适度补跌合情合理。总体上看，现货端有韧性，带钢、中板、管材等品种都偏稳为主，今日报价没有明显走跌，而盘面经历新低后，都出现了低点小反弹行情，使从上周三以来持续下跌的压抑形势得以缓解。从成交上看，整体成交表现一般，低价出货好于昨日。
随着钢价连续几天的回落，市场出现止跌企稳的迹象，但是仍然不牢固，需要关注反弹的信号是否充足。从成本角度看，电炉谷电平均亏损接近 30 元，说明当前价格已接近部分钢厂的生产成本。原料端虽然铁矿煤炭震荡运行，成本中枢下移，但焦炭迎来第七轮提涨，废钢供应亦不宽松，原料让步的空间不大。打破成本和利润平衡关系在于月底限产是否引发铁水大幅减量，这对铁矿影响更大。在供应方面，粗钢的同比下降和钢材的同比明显上升差异越来越大，限产对行情的托底作用最终还在于对成材产量的影响上。尽管钢厂库存连续两周小幅累库，社会库存与钢厂库存同步累库，总库存曲线低位回升，但绝对水平同期偏低。库存目前对价格的威胁不高。
螺纹超跌主要在于阶段性需求减弱，造成局部库存积累，以及地产和基建数据偏差的表现，影响了市场信心。不过，如果因天气因素以及重要活动而临时停工，9月份开工回升的话，有助于改善现实压力。9月是重要的赶工季，没必要过于看淡。
另一方面，股市和股指气势如虹。在上证指数创下10年新高之后，两市成交总额也连续保持高位，今日股指期货1000股指2509合约和500股指2509合约流入资金分别为37.7亿和18.18亿，吸金效应果然不一般。汇丰一项调查显示，在长达四个月的市场反弹中，基金经理减弱了对中国的看跌情绪，并在投资组合中增持科技股和消费股。虽然股市和目前黑色商品节奏不一样，甚至可能导致部分风险资金从商品市场（包括黑色系）转向股市，但是股市的情绪和资金表现，仍可以借鉴，中长期仍可以关注资金联动的情况。
行情展望
从目前市场运行状况来看，黑色总体仍处在偏弱的状态运行，但盘面从低点有所反弹，螺纹和热卷在经过连续回落调整，有望构筑阶段性的止跌区间，等待新的驱动。目前现货的韧性是存在的，而且从月度跌幅来看，螺纹有超跌的成分，需要适当的回补修正。减产、工地停工限制主要在华北，其他地区受影响不大，且到目前为止减产影响有限，需要继续关注后续动作。政策上没有新的因素驱动，基本面偏弱，但需要关注9月天气好转后的施工复苏状况。短期看，价格有望企稳并适当反弹修正，但大涨的条件仍然欠缺，需要进一步等待。
从盘面来看，黑色商品总体收跌，其中主力焦煤、焦炭跌超2%，热卷跌0.61%，铁矿和螺纹分别跌0.19%和0.38%。多数品种收盘较夜盘收盘价有所提高，热卷跌幅略高于螺纹，卷螺差有所收缩。从螺纹主力10合约来看，收3132，跌12，持仓152.3万手，减仓8.5万手。前20席位持仓来看，多头持仓减少6.4万手，空头持仓减少6.1万手。今日多空都大量减仓，预示行情阶段性基本下跌到位，多空都不恋战撤离战场，3100暂时有望获得较强支撑。下一步，会博弈3130关口，稳住后有望再反弹，但上方3165是本周重要压力线，可以看做是周度反弹的高度。
