钢市简评：钢市进入正常调整阶段 并非转空

行情回顾

今日钢市现货变化不大，期钢继续窄幅收跌。截至收盘，螺纹钢主力10合约收3106，较上一个交易日跌15个点；热卷主力10合约收3253，较上一个交易日跌10个点；焦炭主力合约收1494.5，较上一个交易日跌22个点；焦煤主力合约收897，较上一个交易日跌13.5个点；铁矿石主力合约收773，较上一个交易日涨8个点。截至16日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3220元，较上一个交易日降3元；热卷均价为3269元，较上一交易日降2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为765元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1140元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2950元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢市偏弱运行为主，现货价格变化不大，期钢则继续小幅回落。随着午后盘面价格继续走弱，螺纹、热卷部分市场降价10元，整体成交较为一般，出货量较小，其中建材成交量已经缩至一个月以来低位水平。随着盘面价格回落，基差有所走扩，但商家反映期现仍不好操作。

全方位扩大国内需求调研协商座谈会7月16日在京召开，这表明国家对经济增长的重视，为经济高质量发展提供支撑。尽管上半年GDP增速超出预期，但经济基本面仍面临不小压力。在产业端出现“供给强、内需弱”的格局，出口的韧性也难以长期维持。而且当前实施的房地产相关措施，政策的效力正不断减弱，中央城市工作会议强调“内涵式”发展不再重扩张，绝不会再走老路。所以从这个大局来看，钢铁行业需求结构调整，仍会以地产等领域的深刻变革而持续。就短期而言，政策的扰动已经对7月份行情产生了积极影响，但继续发挥效力，推动行情上涨，仍然需要改善宏观预期。第二季度的经济数据好于预期后，至少有九家美国和国际银行上调了对中国今年经济增长的预测，据彭博社报道，摩根士丹利、高盛和巴克莱等银行，将中国今年的国内生产总值增长预期上调至接近5%，而澳新银行则预计增速为5.1%。如果下半年预期继续改善，至少要在地产、消费以及出口几个方面，看到两个层面的持续好转。

从黑色板块价格本身来看，这两天铁矿的价格表现稍强，没有出现回撤，这背后仍然是日均铁水产量的坚挺以及钢铁利润好转的氛围使然，高炉开工率一直居高不下，矿价稳定的基础较强。不过，返回到100美金上方，也有一定难度。短期原料仍重点关注焦煤、焦炭。在前面大幅上涨之后，如果没有继续大幅回撤，而继续反弹，对钢材的支持力度会加大。

行情展望

钢市经过本周的震荡调整，市场对后市看法产生了一定分歧，但目前的位置似乎陷入了进退两难境地，观望心态进一步增强。从现实角度来看，产业需求季节性回落，钢材市场成交量（出货量）阶段性下降，除了直供外，市场资源流通能力转弱。不过，供给端的收缩仍有文章可做，建材钢厂后期投放至市场的钢材资源将相应减少，钢贸商现货资源并不充裕，钢厂和市场挺价意愿较强，在很大程度上遏制了钢材价格的下跌空间。时间上，7月份刚经历了两周的间歇式反弹，告别了长达5个月的下跌，反弹的结构尚在。时间过半，上半年GDP为66万亿，距离2025 年经济体量确实有望达到 140 万亿元左右预期目标还有较大差距，意味着下半年仍有保增长冲刺的政策出台。

从盘面来看，黑色系仍然是铁矿石最强，主力合约铁矿石涨1.05%至773，焦煤和焦炭跌幅均接近1.5%，焦煤收在900关口之下，螺纹和热卷跌幅都在0.5%以内，幅度不大。从螺纹主力10合约来看，收3106，跌15，持仓213.7万手，减仓1.67万手，前二十席位中多头持仓减少1.6万手，空头持仓减少3339手，多空都有减仓调整，资金参与度下降。日线进入第二日回落调整，但整体幅度有限。日内一度回到3100关口下方，尾盘又重新夺回。下一交易日继续关注3100附近博弈，目前还是多空相互试探、正常的涨后调整阶段，而不是转空。耐心等待调整结束后反弹行情。