低库存支撑明显，铁矿石远月可回调买入

①发运减少，到港增加，港口累库。澳巴发运2358.7万吨（-266.2），全球发运2820.9万吨（-282.3）。45港到港量2558.9万吨（+284），在港船舶104条（+23），45港库存13319.04万吨（+60.27）。

②铁水产量下降，港口成交一般，钢厂进口矿库存下降。进口矿周消耗1953.63万吨（-25.55），以疏港量推算的铁矿石需求为2048.34万吨（-16.9），以铁水产量推算的铁矿石需求为1573.95万吨（-13.72），钢厂铁矿石库存9067.08万吨（-247.73）。

③综合来看，铁矿供应整体稳定，港口库存矛盾不大。行政减产偏温和，钢厂即期利润继续改善，减产动力弱，铁水降幅放缓。印度下调铁矿石出口关税，消息短期利空，但增量不大，且需时日。由于钢厂进口矿库存非常低，年前补库存刚需，废钢性价比降低，支撑用矿，且12月份中央经济会议，宏观政策可能还会吹暖风，情绪仍偏乐观。

市场研判：01合约区间操作。05等待回调再逢低买入。