钢市简评：四中全会来临宏观预期升温 钢市探底回升

行情回顾

今日钢价下行态势收敛，少数螺纹和热卷市场微幅反弹，期钢低位反弹，螺纹主力收红。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3049，较上一交易日涨5点；热卷主力10合约收3219，较上一交易日跌6点；焦炭主力合约收1672.5，较上一交易日涨37点；焦煤主力合约收1185.5，较上一交易日涨38.5点；铁矿石主力合约收773.5，较上一交易日跌7点。截至16日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3166元，较上一交易日降7元；热卷均价为3300元，较上一交易日降12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为780元，较上一交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2920元，较上一交易日持平。

市场分析

今日钢市出现止跌迹象，少数现货市场出现10-20元反弹。尽管热卷、冷轧以及中厚板等品种仍有部分市场下跌10元，但有抗跌表现，下行阻力加大。期钢则低位反弹收红。从成交上看，总体略好于昨日，有商家开始拿货，钢厂仍积极要求大户订货。

从今天市场表现来看，黑色商终于有了一丝转机。一方面盘面焦煤焦炭出现大幅反弹，对螺纹和热卷仍是有带动作用的。另一反面来自于市场情绪出现好转。从煤焦方面来看，现货端煤炭偏紧的库存以及市场神华外购价格上涨，增强了盘面多头的底气，焦煤大量资金进入，价格积极拉起。实际上，国庆节后，焦煤、焦炭市场表现不多，盘面也倾向于多头控制节奏，这比螺纹和热卷表现强很多。而市场情绪好转主要在于四中全会临近，对十五五规划的预期给予较大期望，同时据韩国媒体报道，月底在韩国举行的亚太经济合作组织（APEC）峰会，韩方正与中美各方就两国首脑对韩进行国事访问的事宜进行最后协调。如果成行，对10月以来关税骤冷的氛围或有所缓解，对市场也或有较大提振。

从产业面来看，最大的劫症在于节后一直处于累库状态，现在部分品种和部分市场都出现了库存下降，库销比出现好转迹象，加上产量在利润被压缩情况下下被约束，如果基本面继续出现积极变化，则极大扭转当前市场低迷氛围。后续需要进一步关注供需两端变化。

行情展望

钢市下跌态势得以收敛，这周消化完假期以来积累的利空情绪，借助四中全会预期，有小幅反弹需求。短时间看，市场出现了几方面积极变化，最基本的条件是库存得以消化，局部降库说明假期积累的供需矛盾得以缓解。其次是宏观情绪好转缓解了当前悲观氛围。如果库销比朝更积极方向变化，加上年底粗钢压减任务冲刺以及稳经济冲刺，市场仍有反弹空间。

从盘面来看，黑色系商品涨跌互现，焦煤、焦炭大幅上涨，其中主力焦煤涨3.36%收1185.5，焦炭涨2.26%收1672.5。铁矿和热卷微跌，螺纹微涨。螺纹主力01合约收3049，涨5点，持仓203.9万手，减仓1.2万手。午后盘面起来后空头有集中减仓表现，本周来连续下跌态势得以缓和。日线结束4连跌，低位3021得到支撑后逐步反弹，幅度有限，下一步仍有继续小幅反弹的空间。日内参考运行区间3021-3090。