钢市简评：钢价跌至三个月新低 下方空间有限

行情回顾

今日钢价继续小幅下滑。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3034，较上一交易日跌26点；热卷主力10合约收3212，较上一交易日跌28点；焦炭主力合约收1642，较上一交易日涨5.5个点；焦煤主力合约收1151，较上一交易日涨11.5个点；铁矿石主力合约收776.5，较上一交易日跌11.5个点。截至15日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3175元，较上一交易日降11元；热卷均价为3312元，较上一交易日降8元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为795元，较上一交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2920元，较上一交易日降10元。

市场分析

今日钢市继续偏弱运行，螺卷跌幅略小于昨日，主流市场跌10-20元，冷轧和带钢品种有补跌情况，幅度略高。整体价格重心继续下移。盘面跌幅略大，螺纹和热卷创下月内新低，处于3个月来低点。目前成交状况较差，市场缺乏信心，操作谨慎。

目前节后市场出现连续性阴跌行情，尽管幅度不大，但始终低迷。需求弱，供给保持强势，造成的表需下降压制行情反弹，加上关税预期转弱，市场信心不足。最新出台的数据显示，9月份工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.3%，连续第36个月下滑，居民消费价格指数（CPI）同比下降0.3%，低于市场预期，显示消费疲弱，并受国际贸易紧张局势再度升温拖累。

但是，也要看到积极一面。9月份核心CPI同比上涨1.0%，为近19个月以来涨幅首次回到1%。统计局表示一些行业价格呈现积极变化。同时，沪指涨1.22%重返3900点，两融余额规模再度创出历史新高。这说明投资者信心增强，市场处于相对宽松稳定的政策环境。在大宗商品和股市普遍上涨的情况下，钢价下跌的空间也会受限。目前看，原料价格出现了反弹，钢材现货价格下跌动力减弱，有企稳迹象，这也意味着，下跌空间已然不大。

行情展望

从目前看，钢市并未完全止跌，处于小幅阴跌向下探底的态势，但原料焦煤焦炭表现偏强，与钢材走势出现一定分化。在基本面无解情况下，只能通过蚕食利润，逐步挤压供给。短期看，节后积累起的库存，需要时间消化，不过持续低迷的市场，也激发了对政策的憧憬，尤其是十五五开局之际，政策对其倾斜力度或更大，有助于缓解悲观市场情绪。十月已经过半，市场走了一段时间的基本面负反馈，下半场有望转向宏观和产业共同作用下的演绎，下跌不会流畅，并在适当时候有反弹表现。

盘面上，焦煤绝地反击，主力合约涨1%至1151收盘，主力焦炭也最终窄幅收涨。铁矿仍然补跌，跌幅最大为1.46%，螺纹和热卷分别跌0.85%和0.86%。具体来看，螺纹主力合约收3034，跌26点，持仓205.15万手，增仓6万手。前20席位多头持仓增加2.08万手，空头持仓增加4.58万手。日线尚未止跌，连续4天下行，处于3个月新低。目前日线仍呈弱势运行态势，日K偏离5日均线加速下行，需防范回到3000关口附近。