钢市简评：银十钢市开局稳健 库存消化成后市关键

行情回顾

今日钢价总体稳中有涨，期钢小幅拉升。截至今日收盘，螺纹钢主力01合约收3103，较上一交易日涨16点；热卷主力10合约收3285，较上一交易日涨12点；焦炭主力合约收1666.5，较上一交易日涨8点；焦煤主力合约收1161，较上一交易日涨14点；铁矿石主力合约收795，较上一交易日涨8点。截至10日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3223元，较上一交易日涨6元；热卷均价为3374元，较上一交易日涨2元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为800元，较上一交易日涨10元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2970元，较上一交易日涨10元。

市场分析

今日钢市稳中有涨，其中华东、华中和华南地区螺纹钢市场价格上涨10-20元，其他地区报价偏稳，热卷、中厚板和冷板、型材、管材品种变化不大，报价基本与昨日持平。成交表现一般，低价出货尚可，刚需正常。总体上，缺乏亮点，但并非特别差。

从节后这两天市场的表现来看，原料反弹跃跃欲试，并且有焦化厂尝试开启第二轮提涨，盘面也是原料涨幅高于成材，造成钢材利润空间进一步被压缩。政策预期尚未兑现，行情受市场情绪波动较大，没有走出独立方向。面对长假期间增加的库存，市场仍在尽力消化，这有待于"银十"继续发力。

当前盘面价格已持续在低位运行，继续向下突破的阻力较大，技术面上存在阶段性筑底需求。原料端提供了一定支撑。近期煤矿事故引发安全检查趋严，导致煤矿整体产量维持在偏低水平。与此同时，焦化企业因持续亏损而与上游博弈，双方僵持下，短期有助于价格横盘整理。需求方面则呈现矛盾态势：钢厂尚未出现大规模减产，对铁矿石、焦炭等原料需求尚存，支撑了原料端价格的坚挺，这反过来也制约了成材价格的深跌。

然而，潜在的利空风险不容忽视。市场库存压力持续积累，若后期需求未能有效改善，仍会限制价格反弹的空间。这从节后两天钢价拉涨乏力的状态可见一斑。近期市场炒作点集中在铁矿供应上，如必和必拓减量的传闻，但需理性看待。由于港口铁矿库存整体充足，且非洲矿源的补充难以即刻到位，此类炒作更多是情绪驱动，实际影响有限。

行情展望

综合来看，十月市场可能上演"预期炒作，现实回归"的行情。在政策预期下，盘面或快速拉涨，尤其需关注螺纹钢能否冲击前高3300附近高点。但政策落地后，市场焦点将重回高库存、弱需求的基本面，价格面临回落压力。主要风险点在于：一是政策力度不及预期，导致拉涨高度受限；二是高库存压力持续发酵，现货跟涨乏力。

从盘面来看，黑色系总体收涨，主力焦煤、焦炭和铁矿石涨幅超1%，螺纹和热卷涨幅较小。螺纹主力01合约收3103，日涨16点，较上周涨31点，周结算价3098，较上周低1点。最新持仓192.6万手，较节前增加5.2万手，节后资金陆续回归，多空博弈加剧。目前多空双方在3100关口附近角力，相互僵持。周线尚未向上突破关键阻力位，仍处在震荡区间内。下周重点关注本周低点3093以及上方3124两个点位表现，若3093形成有效支撑，大概率将向上突破3124。