钢市简评：空头大军压境 螺纹失守3100 钢价下行空间还有多大？
行情回顾
今日钢市走势一般，部分品种价格小幅回落。截至收盘，螺纹钢主力01合约收3092，较上一个交易日跌16个点；热卷主力10合约收3334，较上一个交易日跌1个点；焦炭主力合约收1630，较上一个交易日涨29个点；焦煤主力合约收1141.5，较上一个交易日涨26个点；铁矿石主力合约收795.5，较上一个交易日跌6.5个点。截至11日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3229元，较上一个交易日降10元；热卷均价为3408元，较上一交易日持平。原料方面，京唐港进口PB粉价格为805元，较上一个交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2990元，较上一个交易日持平。
市场分析
今日钢市继续偏弱运行，建材明显弱于板材。从现货市场来看，北京、杭州、广州三地螺纹均下降20元，其中北京地区报3140元/吨；热卷市场普遍平稳，个别市场报价略有下调，冷轧品种补跌10-20元，其他品种也有回落表现，只不过幅度都较小。总体成交偏弱，部分商家低价出货，有对终端略低于网价送货。
整体来看，市场悲观情绪进一步弥散，担心现货市场撑不住出现大幅回落。这主要是螺纹期货价格不断走弱导致，今日在大幅增仓的情况下，主力合约价格跌破3100关口，引发市场进一步担忧。不过盘面有较大金融属性，靠资金发力，和现货不完全一样。目前看，螺纹钢在黑色商品中走势最弱，这受制于建材基本面的脆弱，并且资金推动了卷螺差在近月合约中创下3年来新高的局面。从库存变化来看，建材品种库存出现了环比连续增加的态势，而板材库存仍偏于下降态势，比较符合盘面走势，也说明了建材和板材走势分化的根源。
不过，单纯螺纹来压制整个钢价进一步走低，空间也不大。本身板材供需矛盾不大，外需出口较好，如果算上钢坯出口，整个钢材出口量一定会超出去年水平，内需也不差，并没有出现明显累库。铁水依旧偏向于卷板，铁矿价格也获得支撑。现在市场再等焦炭第二轮落地，但双焦的盘面价格已经遇到支撑，焦煤今日逆势上涨，不太支撑钢价有太多的向下调整空间。
政策上，近日出现几个信号：一是有关部门研究进一步加大中央投资支持力度，减轻地方出资压力；二是拟助地方解决拖欠民企账款问题，以进一步激发企业活力，为经济发展注入动力。第三是各部委在报告中多提及稳增长，甚至《国务院关于今年以来预算执行情况的报告》提请十四届全国人大常委会审议。围绕下一步财政重点工作安排，报告提出七个方面，用好用足更加积极的财政政策，报告称，压实预算执行责任链条，将加快预算执行进度、提高资金使用效益和保障资金安全有机结合起来，推动资金和政策尽快落地见效。托底政策预计仍不缺席。
行情展望
从目前市场运行状况来看，钢市总体仍处于弱势运行状态，盘面价格走弱继续压制现货市场，造成情绪低落，担忧价格进一步回落。尽管内需修复节奏偏慢，建材拖累程度较大，但建材产量也随需求进入减量调整阶段。价格是矛盾的外在表现，没有大跌就说明矛盾未过激。当前钢价与原料价格走势节奏不一致，黑色商品与股市节奏也不一致，在政策环境没有恶化的情况下，钢价下行空间仍然有限，只不过上涨仍需要一些时间。
从盘面来看，黑色系涨跌互现，主力焦煤走强，涨2.33%收1141.5，焦炭涨幅为1.81%收1630，铁矿石、螺纹小幅下跌，热卷仅跌1个点至3334。具体来看，螺纹主力01收3092，跌16个点，持仓200万手，增仓13.3万手。其中前20席位持仓，多头持仓增加5.4万手，空头持仓增加11.2万手。大量资金增仓螺纹，空头大军压境，但盘面价格仅下来10余个点，日内多空围绕3100关口激烈交锋，空头连续发动攻势，目前盘面仍被空头压制，日线创新低，防止价格进一步回落。
