期卷跌79！钢坯跌50！钢价还有反转的机会吗？

钢价变动·钢厂调价

9月2日，期货市场，螺纹主力（2301）跌49收于3637，跌幅1.33%；热卷主力（2301）跌79收于3741，跌幅2.09%。期钢市场探底拉涨，为夜盘上涨创造动力。

中钢网APP数据显示：

螺纹钢24个市场中，19个跌10-80，无上涨，20mmHRB400E平均价格4076元/吨,较上个交易日下调21元/吨；

热卷24个市场中，22个下跌10-70，无上涨，4.75热轧板卷平均价格3989元/吨,较上个交易日下调39元/吨；

中厚板23个市场中，15个下跌10-40，无上涨，14-20mm普中板平均价格4254元/吨,较上个交易日下调14元/吨。

主流钢材现货价格变动情况如下图所示：

此外，据中钢网资讯研究院数据显示，今日共20家钢厂调价，其中：

上调无；

下调15家，占比75%，调价幅度10-60元/吨，跌幅最大为达钢重庆建材；

平稳5家，占比25%。

分析师 · 说

昨日提到期钢跌势放缓，2日早盘在下跌之后，午后开始拉涨。夜盘开盘冲破均线之后呈现趋势扭转迹象，市场信心有所恢复。

当然，目前的矛盾仍然集中在供需之上，市场弱需求导致了钢材成交不佳，钢厂销量偏弱。根据某大型央企建设公司透露的信息来看，基建缺资金的问题仍然较为严重，工程项目的开工量仍然低于市场预期，社融资金不到位导致工程等待周期较长，螺纹等建材采购力度不大。

钢厂方面，随着停产减产钢厂逐渐减少，钢材供应量大概率持续上涨，而就在近两天，为了考虑一级代理商的利润，不少钢厂大幅下调钢厂挂牌价格，挂牌价格与市场价格的差额从此前的300-400元/吨，缩减到了200元/吨左右。如果近两天期货价格持续下跌，不排除钢价进一步下调的可能。

另一方面，制造业恢复需要时间，虽然短期订单好转有利于钢厂接单及试探性涨价，但如果需求无法持续增长，价格上涨动力较弱。出口方面，目前，由于国内外价差较小，价格优势不明朗，海外钢材消费总量增幅有限，难以作为拉动需求的突破口。再加上美联储加息、缩表的政策相继推出，挤压市场流动美元的总量，流动性变弱也将会抑制未来需求的增长。

从趋势来看，多空博弈焦灼，供强虚弱的局面还未被打破，这种情况适合观望。之前也说过，趋势分为上涨、下跌和震荡整理，钢贸商为了避免损失，普遍选择手持现金，按需采购钢材，维持低库存，静待时机。预计短期之内，震荡整理的情况会逐步增多，即使夜盘期货小幅上涨，拉动现货的涨幅有限。

银河期货交易策略：

本期五大材增产去库表需回升，高炉、电炉产量均有所回升，弱势需求下供给快速回升后将给后期钢价带来较大压力，247 钢厂铁水日均产量 233.6 万吨，环比增 4.2万吨。前期金九银十旺季无法证伪逻辑逐渐被打破，多地疫情发散后导致的静默将使旺季需求大打折扣，原料端蒙煤通关测试提高通关车数，煤焦供给端问题基本得到了解决，平衡表推算下半年确定性累库，后市博弈重点在粗钢压减政策落地时间，以及二十大之前钢厂减产量能否匹配被削弱的需求。

单边：观望

套利：建议逢低做多远月卷螺差，风险点：热卷产量超预期增加、电炉复产不及预期等。

（声明：以上观点由银河期货大宗商品研究所提供，全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。）