兰格点评：国内钢市或将呈现“银九”行情

产量数据：
    

据中国钢铁工业协会统计数据显示，2025年8月下旬重点钢企生铁日均产量182.7万吨，旬环比下降5.1%，同比下降5.4%；8月下旬重点钢企粗钢日均产量194.7万吨，旬环比下降8.0%，同比下降6.1%；8月下旬重点钢企钢材日均产量213.8万吨，旬环比上升4.4%，同比下降0.6%。

（兰格钢铁研究中心，葛昕，15810671409（微信同号）转载请注明出处）

兰格点评：

从重点大中型钢铁企业日均产量的月度数据来看，大中型钢铁生产企业的产能释放力度持续减弱，但降速收窄。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2025年8月份重点大中型钢铁企业生铁日产188.8万吨，月环比下降1.2%，月环比降速收窄1.1个百分点，年同比上升4.5%（详见图1）；粗钢日产204.5万吨，月环比下降1.4%，月环比降速收窄2.0个百分点，年同比上升4.3%（详见图2）；钢材日产206.4万吨，月环比上升0.5%，月环比由降转升，年同比上升9.1%（详见图3）。

图1 大中型钢铁企业生铁旬产

图2 大中型钢铁企业粗钢旬产

图3 大中型钢铁企业钢材旬产

从月度高炉开工率变化来看，钢铁企业生产释放呈现波动下降的态势。据兰格钢铁网调研数据显示，2025年8月份全国主要钢企高炉开工率为77.5％，较上月均值下降0.1个百分点（详见图4）；全国201家生产企业铁水日均产量均值为230.9万吨，较上月均值减少1.7万吨。从钢厂利润情况来看，2025年8月份以来，钢厂利润呈现逐渐收窄的局面，据兰格钢铁研究中心测算，截至8月底，以两周原料库存测算的两大主要钢材品种依然略有盈利，其中三级螺纹钢盈利近10元，而热卷盈利近30元。进入9月份，由于原料成本的持续上涨，钢厂也面临一定的亏损压力，使得钢铁企业生产的积极性有所不足，不论高炉开工率还是铁水日均产量均有所下降。

图4 全国主要钢铁企业高炉开工率

当前国内扩内需、反内卷等政策综合效果初步显现，市场引导的需求收缩仍呈发展态势，需求不足对企业生产经营的压力仍然较大。要显著加大宏观经济政策逆周期调节力度，显著扩大政府公共产品、公共服务投资规模，带动市场订单显著增加，带动企业生产投资显著活跃，就业和居民收入显著好转，消费持续回暖，尽快加强经济回升向好的发展态势。

目前来看，国内钢材市场正处于淡旺季转换的关键性“节点”，下游终端需求也逐渐恢复，但由于今年以来国内钢材市场的运行情况给予市场投机需求的可操作空间有限，这也使得“淡季看预期、旺季看现实”的运行逻辑影响依然较为明显，虽然供给端前期由于各种因素制约出现了波动下降的态势，实际情况的表现可能相对不及市场预期，同时对于市场呈现“金九”预期普遍不高，那么“金九变银九”的可能性就较大。