钢市简评：钢市进入安全边际区 下旬聚焦反弹时机
行情回顾
今日钢市尚未完全止跌，卷板报价窄幅回落。截至收盘，螺纹钢主力10合约收3119，较上一个交易日跌11个点；热卷主力10合约收3361，较上一个交易日跌29个点；焦炭主力合约收1678.5，较上一个交易日跌0.5个点；焦煤主力合约收1162，较上一个交易日跌2个点；铁矿石主力合约收770，较上一个交易日跌5.5个点。截至22日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3288元，较上一个交易日降7元；热卷均价为3436元，较上一交易日降12元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1490元，较上一个交易日涨50元；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3020元，较上一个交易日持平。
市场分析
今日钢市总体偏弱运行为主，现货螺纹报价趋稳，但卷板价格普遍下降10-20元，主要是热卷价格出现补跌影响了卷板市场。商家出货意愿较强，成交一般，低价有收货。
回顾本周钢市，总体上延续上周回落态势，继续向下寻底，螺纹、热卷主力合约从周内高点到低点下跌100点左右，现货跌幅较小。自周三以来，跌势明显减缓。这周钢市钢市运行状况与上周又有明显不同。一方面下方底部支撑渐强，尤其是成本不断上涨状态下，价格一路下滑的阻力逐步加大，表现在螺纹钢主力期货在3100附近获得支撑。另一方面卷螺差出现近300点高值后开始收缩，至周五收盘回落到240点左右。
自7月份经济数据公布后，下游房地产、基建、制造业三大行业均有所走弱，尤其是地产新开工降幅扩大，基建增速转负，市场宏观情绪失落，结合螺纹淡季中库存积累，钢厂销售压力增加，使得价格进一步回落。同时原料焦煤被打压投机交易之后，盘面为首的回调调整仍未结束，拖累整个黑色商品运行。不过从基本面上来看，供需两端的变化都不是很大，只是在第七轮焦炭提涨落地后，成本不断上移造成的利润收缩明显。在价格回落过程中，现货的跌幅非常有限，表现出了韧性一面，说明行情驱动主要因素在于资金层面。
出口数据公布后，2025年1-7月份， 6798.3 万吨、同比增长 11.4%的钢材出口，以及747.2万吨、同比增加309.72%的钢坯出口，增加了对全年钢材出口的预期，包括经济总量的出口，表明外需阶段性压力不大，往后看，市场受内需的牵制更大。
在供给方面，本月底和下月初的限产有一定影响，虽然没有对成材价格有明显提振，但造成了华北卷板低库存，放大了卷螺差。不过，月底限产仍有扰动，而且9月份之后的减产结束，供需两头的释放程度，都有恢复的可能。但相对看好因8月份停工的需求集中复工。
行情展望
进入下旬，钢市已经逐步进入安全边际的价格区间，风险降低，价格继续回落的空间有限。但是由于原料和成材没有同步走出调整的态势，以及螺纹、热卷进入主力合约换月的关键阶段，10合约失去了资金青睐，对现货的指引性减弱，01合约又面临基差合理定价，还有不稳定因素。同时股市创出10年新高，上证突破3800点后，市场也担心股市即将迎来调整，对黑色也有一定扰动。因此，市场宜观望，但可逢低布局反弹交易。
从盘面来看，黑色整体窄幅收跌，最终跌幅都回到1%以内，除了热卷外，焦煤、焦炭品种较夜盘有所起色。具体来看，螺纹主力10合约收3119，日跌11个点，较上周五收盘跌69个点，周结算价3139，较上周跌83个点。最新持仓141万手，日减2.6万手，较上周五减仓20.7万手。资金陆续撤离10合约，减仓缩量，价格缺乏驱动，因此下周10合约仍难以走出3050-3250震荡大区间。周线看，暂时收在20周线上方，但上方若没有量的驱动下，很难有大作为。下周继续关注3100附近的支撑情况，日线以内小级别周期有小幅反弹行情，上方周线压力3165附近需关注。下周五收月线，如收在该位置之上，9月份仍继续看好。
