钢市简评：黑色系商品承压下行 钢价回调“有惊无险”

行情回顾

今日钢市继续偏弱运行，盘面由周五夜盘收涨而最终转为收跌。截至收盘，螺纹钢主力10合约收3155，较上一个交易日跌28个点；热卷主力10合约收3419，较上一个交易日跌7个点；焦炭主力合约收1702，较上一个交易日跌27个点；焦煤主力合约收1187.5，较上一个交易日跌36个点；铁矿石主力合约收772，较上一个交易日跌5个点。截至18日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3317元，较上一个交易日降9元；热卷均价为3481元，较上一交易日涨5元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为790元，较上一个交易日涨5元；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3050元，较上一个交易日降20元。

市场分析

今日钢价小幅回落，螺纹主流报价下降10-20元不等，带钢品种降幅为30元略高于螺纹，热卷、冷轧系品种稍稳。整体上，市场成交略差，钢厂和大户报价偏高有挺价意愿，期现公司继续出货。

面对上证指数创下十年来新高，以及焦炭发起第七轮提涨的形势，黑色商品继续遇冷，盘面价格仍止不住继续回落，并且带动钢材现货价格微幅走低，这显示出市场一方面商品和股市出现了差异化走势，另一方面黑色市场本身也较为错乱，打压投机度尚未让焦煤稳定下来，市场存在畏高情绪，连带黑色板块整体走弱，钢价、焦炭期货等也受到影响。

不过，早盘低开也与周末美国扩大钢铝关税消息有关。当地时间8月15日，美国特朗普政府宣布扩大对钢铁和铝进口征收50%关税的范围，将数百种衍生产品纳入加征关税清单。美国商务部在当天晚间发布的《联邦公报》公告中表示，工业与安全局已将407个产品编码加入《美国协调关税表》，这些产品将因所含钢铁和铝成分而被加征额外关税。8月13日，日本宣布对部分原产于中国和韩国的钢铁产品启动反倾销调查，这给中国钢材出口蒙上了一层阴影，外部需求的不确定性增加。从上半年我国对美国直接出口钢材仅 23.6 万吨，美国扩大钢铝关税加征范围对我国钢材直接出口的影响微乎其微。但需要防止间接出口的影响，比如政策还可能对我国工程机械、家电、新能源汽车等用钢密集型产品的出口带来较为明显的影响，因为这些产品对钢材尤其是板材的需求较大。同时还要注意其他国家对中国钢材实施贸易壁垒的政策。

从钢材本身来看，限产预期不够强烈，淡季制约实际需求，导致以螺纹钢为主的钢材社会库存回升较快，加上华东、华南交割库存快速提升，加大了市场的担忧。目前仍未走出淡季，需求端仍然表现对价格支撑力度不强。

从国际层面来看，美俄谈判背景下，黄金、原油都有回撤的表现，另外美联储9月降息预期再度受挫，美元指数日内间接性走强，对商品也有一定负面影响。

行情展望

从目前市场运行状况来看，黑色再度走弱。一方面仍处在技术调整的范畴之中，并没有转势下跌；另一方面在现实钢材需求不给力的情况下，也折射了阶段性涨价向下传导过程中的阻力渐大。不过，市场并非一味转空，虽然短期钢价在政策预期与淡季偏脆弱的基本面之间博弈加深，但后期仍面临产能治理的长效梳理来优化供给结构。从价格来看，参照电炉谷电成本以及生产状况，回落空间仍然有限，待企稳后仍具备反弹空间。

从盘面来看，黑色系总体收跌，与上周五夜盘全面收涨截然不同，显示周一日内遭遇了压力。主力合约中焦煤跌近3%，焦炭跌1.56%，其余品种跌幅不足1%，但螺纹弱于热卷，卷螺差已经扩大到264。从螺纹主力合约10来看，收3155，跌28，持仓160.9万手，减仓8054手。日线继续向下，低点落于3150之下，尾盘虽有反弹，但日线调整尚未走完，3100-3150区间支撑力度会渐强。择机在3100-3150区间逢低多。