钢市简评：七月数据折射内需压力 钢市下周陷入“上下两难” 震荡局

行情回顾

今日钢市偏弱运行为主。截至收盘，螺纹钢主力10合约收3188，较上一个交易日跌13个点；热卷主力10合约收3439，较上一个交易日涨7个点；焦炭主力合约收1729.5，较上一个交易日涨8.5个点；焦煤主力合约收1230，较上一个交易日涨4个点；铁矿石主力合约收776，较上一个交易日跌8.5个点。截至15日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3328元，较上一个交易日降10元；热卷均价为3475元，较上一交易日降13元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为785元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1440元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为3060元，较上一个交易日持平。

市场分析

今日钢价继续偏弱运行，但是跌幅有限。螺纹、热卷、带钢、中板等品种跌幅多在10-20元，冷轧企稳。另外热卷仍强于螺纹，部分市场报价也稳定了下来，热卷期货尾盘反弹最终收涨了7个点。从成交来看，午后的反弹带动成交有所好转，但整体出货一般，螺纹部分市场库存增加限制了商家跟涨举动，低价出货相对要好。

从今天的价格运行表现来看，经过两天调整暂时企稳，这得益于唐山部分调坯型钢企业接到通知，独立轧钢企业因环保停产时间有了新变化，为8月20日-9月6日，比此前26日必须停提前了6天。另外据市场反馈天津等地也有限产举措，没有达到A级能效的企业限产或更为严格。这使得下午市场得以反弹，不过现货报价仍然低于昨日。

回顾本周，焦煤的再次降温调整和焦炭第六轮提涨落地交互影响，既抑制了过度投机，又使得钢材成本得以提升。盘面两波上涨后的回落行情，使上涨气势已经被有效对冲，螺卷陷入上有压力，下有支撑的震荡局之中，需要耐心等待调整结束进入下一轮行情启动。

8月15日，经济日报发文称，随着“反内卷”等政策持续发力，部分行业供需关系有所改善，价格领域出现积极变化。但也有人担心，“反内卷”会带来物价的普遍上涨吗？对此，答案是否定的。“反内卷”的目的是治理部分领域的低价无序竞争，而不是推升物价。下一阶段，物价能否合理回升，关键还要看需求。更深层看，“反内卷”政策的本质是“纠偏”而不是“刺激”，其长远意义在于重塑产业竞争逻辑。

今日还出台了7月经济数据，显示供需两端都出现了小幅收缩的状态。从需求来看，消费动能不足，餐饮收入低位徘徊、以旧换新类商品零售放缓，显示居民消费信心与能力承压。投资全线走弱，固定资产投资增速持续下滑，地产、基建、制造业三大引擎均现回落，显示地产困局未解。7月数据印证内需不足是核心矛盾，8月虽然已经立秋，但钢铁需求复苏仍需要时日，后期需密切关注政策调整和库存变化。

行情展望

从目前来看，本周钢价上涨遇阻，经历两天上涨后，从周三再次回落，核心因素在于原料端焦煤投机度被抑制而带来的扰动。但这一轮钢价并没有出现明显大幅回撤，随着钢材成本不断提高以及风险持续释放，继续下跌的动力减弱。不过，“反内卷”并不是单纯的涨价，从最近经济日报以及相关主流媒体释放出来的思路，结合大商所对焦煤二度降温来看，仍不希望商品价格因“反内卷”而大幅波动，出现暴涨暴跌行情。目前八月已经过半，市场矛盾积累不高，限产等因素扰动仍在持续，市场并没有完全的利多和利空，仍会错综复杂影响下周市场。因此，预计下周钢市很难走出大区间震荡。预计仍会在100元空间内继续调整，但是越往下，安全边际越高，下限参照螺纹10合约盘面价格3100点附近，上限参照本周高点3273-3300一带。

从盘面来看，黑色商品周五涨跌互现，主力合约双焦和热卷日内小幅收涨，螺纹、铁矿小幅收跌。从螺纹主力10合约来看，收3188，日跌13个点，较上周收盘跌25个点，周结算价3222，较上周涨7个点。最新持仓161.17万手，较上周五增仓0.5万手。总体上看，本周仓位变化不明显，在焦煤连续两天出逃资金21亿之后，螺纹也有一定减仓行为，多空都无力发动大行情，且部分资金流向01合约及其他品种。目前周线震荡特点突出，连续两周都呈现“上有压力，下有支撑”的态势运行，下周可以3200为多空分界点，不有效回到该关口之上，仍会继续向下调整，重心继续下移，但下方3150下方逐步逻辑安全区，3130-3100区支撑力度会较强。