兰格研究：多重挑战中显现钢材市场增长韧性

2025年上半年，随着各项政策加快落实与效应显现，宏观经济顶住压力、迎难而上，全国钢材总量需求“三驾马车”在多重挑战中显示了较强的增长韧性，由此拉动钢材产量较稳定增加。另一方面，因为钢材产量释放力度不均衡，整体市场卖压依然沉重，价格行情疲弱下行。
    

一、钢材市场需求关联指标（三驾马车）显示增长韧性

钢材市场需求状况如何？其判断依据主要看其下游消费领域，诸如制造业生产、耗钢产品产量、固定资产投资、出口贸易等状况如何。一般而言，只要上述领域持续增长，也就意味着钢材总量需求状况不错，而不管其结构如何。统计数据显示，今年上半年，宏观经济运行总体平稳、稳中向好，国内生产总值（按不变价格计算）同比增长5.3%，其中二季度环比增长1.1%。在这个大格局之下，显示钢材需求的关联指标（三驾马车），均呈现稳定增长态势，有些指标还是强劲增长。

制造业提速及耗钢产品产量大幅增加。据统计，2025年上半年全国规模以上工业增加值同比增长6.4%，比2024年上半年（6%）提速0.4个百分点。其中消耗钢材较多的装备制造业增加值同比增长10.2%，高技术制造业增加值增长9.5%，增速分别快于全部规模以上工业3.8和3.1个百分点。尤其是一些耗钢大户，汽车、铁路、船舶、航空航天等运输装备，电气机械和电子装备制造业的同比增速都达到了两位数，远超平均工业增速。

重要耗钢产品中，2025年上半年全国汽车产量1556.5万辆，同比增长10.8%； 金属切削机床40万台，增长13.5%；工业机器人36.9万套，增长25.6%；发电机组17902万千瓦，增长60.5%。

固定资产投资继续扩大。固定资产投资也是中国总量钢材需求的重要领域，其中建筑用钢材消费，主要依靠固定资产投资拉动。据统计，2025年上半年全国固定资产投资同比增长2.8%；其中耗钢较多的基础设施投资同比增长4.6%，制造业投资增长7.5%，扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长6.6%。展望下半年基建投资形势，由于资金来源仍然充裕，新增专项债和长期特别国债下半年的使用规模将超过上半年，其基建投资增速还有望提高。

固定资产投资结构中，上半年全国房地产开发投资同比下降11.2%；其中住宅投资下降10.4%。虽然上半年全国房地产开发投资同比大幅下降，形成了投资领域钢材需求的很大拖累，但其结构性萎缩并未改变固定资产投资整体扩大（同比增长2.8%）局面。尤其引起注意的是，今年上半年全国新建商品房销售额同比下降5.5%，比去年上半年降幅（下降25%）收窄了近20个百分点；今年上半年全国新建商品房销售面积同比下降3.5%，比去年上半年降幅（下降19%）收窄了近15个百分点。统计数据还显示，全国房地产开发景气指数，自从去年下半年以来一直呈现逐步提高态势；其中2025年6月份，房地产开发景气指数为93.60，比较去年6月份的91.99，提高了1.8个百分点。随着全国房地产调控政策的重大调整，由过去的抑制房价上涨，转变为持续推动房地产市场止跌回稳，随着更多优化措施的出台及显示效应，今后将会迎来房地产开发投资形势的逐步好转。

钢材出口持续性强劲增长。今年上半年，尽管面临美欧西方国家加征关税的贸易保护主义冲击，但中国钢材出口继续强劲增长。据海关总署统计，2025年1-6月我国出口钢材5814.7万吨，同比增长9.2%；其中6月份出口钢材967.8万吨，同比增长10.7%，增速呈现提升态势。据此推算，预计全年出口1亿吨左右，继续较大的数量规模。

钢材间接出口同样旺盛。海关总署统计数据显示，上半年我国机电产品出口7.8万亿元，同比增长9.5%，占出口总值的60%，较去年同期提升了1.2个百分点；其中消耗钢材较多的高端装备出口同比增长超两成；今年上半年全国汽车出口（包括底盘）347.3万辆，同比增长18.6%。

二、钢材产量释放力度不均衡

中国钢铁企业积极增产，钢材产量居高不下，已经持续了数年之久。统计数据显示，2017年全国钢材产量为104818万吨，到2024年钢材产量已经提高到了139967万吨，较2017年增长了33.5%。今年以来，在钢材总量需求持续增长的拉动之下，全国钢铁企业继续积极增产，致使全国钢材产量依然居高不下，在去年高基数的基础上进一步扩张。据统计，2025年1-6月全国钢材产量73438万吨，同比增长4.6%，再创新高；其中6月份钢材产量12784万吨，同比增长1.8%，钢材日均产量环比上升3.6%。据此推算，如果不加以控制，预计2025年全国钢材产量将会达到15亿吨左右，比上年增长4%以上。

三、供大于求压迫市场行情疲软下行

今年上半年，因为钢材市场供应压力过大，钢铁企业内卷加剧，以及美国特朗普政府的高关税施压，产生全球经济增长不确定性。所有这些，都使得钢材市场参与者信心不足，库存意愿缺失，卖压氛围浓郁，压迫全国钢材市场行情疲软下行。据兰格钢铁网市场监测数据显示，截至到2025年6月30日，全国钢材平均价格为每吨3430元，比今年初（1月2日）下降7.4%；同期上海螺纹钢主力合约收盘价格大约下跌了23%。

展望钢材市场年内行情，应该说其最大压力时期已经过去。这主要是美国特朗普政府高关税极限施压已经走到尽头。受到多方面因素制约，更多是美国方面因素影响，今后中美贸易战、关税战的大方向是趋向改善，而非进一步升级。中美贸易趋势性改善，对于中国钢材市场的方方面面，当然会产生利多影响。在中美贸易战力度趋向减轻的同时，中国逆周期与跨周期调节措施的累积效应也在显现。

此外，因为高关税产生美国经济增长不确定性、高债务难以持续，美元避风港效应减弱，以及美联储即将加息及预期等多因素影响，今年上半年美元指数已经出现了较大幅度贬值。由于上述因素的继续存在，预计下半年内美元指数还会继续贬值。而美元指数的贬值，势必会使得国际市场黑色系列商品价格扬升，进而产生国内钢材价格的汇率成本支撑。

在上述多重利好因素的加持下，如果年内钢铁企业能够真的实现钢材产量自律与销售价格自律，钢材市场行情可以谨慎乐观。