钢市简评：黑色联袂下跌未企稳 螺纹主力增仓近20万手逼近“2字头”

行情回顾

今日钢市疲弱不已，继续下行。截止收盘，螺纹钢主力10合约收3004，较上一个交易日跌51个点；热卷主力10合约收3138，较上一个交易日跌65个点；焦炭主力合约收1375，较上一个交易日跌24个点；焦煤主力合约收799.5，较上一个交易日跌16个点；铁矿石主力合约收706.5，较上一个交易日跌16个点。截至26日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3220元，较上一个交易日降19元；热卷均价为3274元，较上一交易日降23元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为770元，较上一个交易日降5元；唐山准一级冶金焦价格为1310元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2920元，较上一个交易日降10元。

市场分析

今日钢市跌幅加大，螺纹、热卷多地回落30-40元，个别市场跌幅达到50元。其他品种也随着主流行情的回落难掩走弱的态势，几乎没有品种完全保持平稳。从成交上看，出货不好，但低位仍有抄底现象，主要是考虑市场资源较少，以及维持终端供货比例。

周一开市，市场跌意明显较上周渐浓，这主要来自于两方面的压力：

一方面，焦煤、焦炭的价格一直回落，今日唐山、石家庄、邢台以及天津等地对焦炭发起第二轮提降，幅度为50-55元，盘面焦煤最低跌破800元，一个月累跌达到13%，焦炭跌幅也超过11%，但螺纹和热卷跌幅只有3%和2%，相比之下，螺纹、热卷为代表的钢材价格，跌幅比“双焦”小的多，如果追溯到过去一年的跌幅，“双焦”的跌幅更高于钢材。从中国煤炭工业协数据来看，今年前4个月，全国累计生产原煤15.85亿吨，同比增长6.6%。累计进口煤炭1.53亿吨，下降5.3%。在存煤方面，4月末，全国煤炭企业库存8900万吨，增长41.7%；环渤海港口存煤3104万吨，同比增长25%；5月中旬，全国电厂库存约2亿吨，可用36天。原煤库存高企，是焦煤、焦炭不断有下降空间的主要因素。

另一方面，钢材的表观消费减弱，库存的降库速度放缓，需求缺乏驱动力。热卷这两天的价格跌势比螺纹强，说明热卷的压力更大。根据海关数据，前4个月热轧卷板出口总量同比降22.4%，4月份同比降12%，尽管钢材出口总量在增加，但热卷的下降，出口结构发生了很大变化。这不仅仅是韩国、越南反倾销的结果，也有关税战作用下对产品本身以及下游制造业的影响。

不过，盘面上仍然是杀空的情绪高涨，港口煤炭随着进口量的下降，已经出现降库下降的迹象，渤海港疏港工作初见成效，库存开启去库。这有助于缓解“双焦”跌势。另外，铁水产量高位环比回落，随着钢材需求季节性来临，预计铁水产量将高位回落，后面需要看铁矿是否存在补跌的情况。

行情展望

从目前看，进入本周，黑色系整体向下的步伐有所加快，焦煤、焦炭、螺纹、热卷都创出年内新低，但并没有止跌企稳。市场情绪低落，对钢市增添新忧。目前钢市低迷并不完全归于供需面本身，也有大环境的影响，产业链一直向下，加上资金和情绪持续做空、看空，引发“钝刀子割肉”行情一直持续。随着价格进一步下跌，资金博弈会加剧，对底部分歧会更大，但行情仍然处于弱势，不宜过早抄底。

从盘面来看，黑色系整体收跌，其中热卷和铁矿跌幅超过2%，焦煤跌1.96%，焦炭和螺纹紧随其后。螺纹主力10合约收3004，跌51，持仓234万手，增仓19万手，前20席位持仓中，多头持仓增加9万手，空头持仓增加15.8万手。空头进一步施压，东证、华泰、乾坤期货空头增仓较为明显。目前看，螺纹日线信号较弱，盘中向下突破3000关口，日K向下收盘远离5日均线，需要防止进一步下滑。下一步参考运行区间2970-3030。