钢市简评：钢价小幅下滑回归低位 五月静待关键指标指引

行情回顾

今日钢价小幅下滑，回到周内低点。截止收盘，螺纹钢主力10合约收3096，较上一个交易日跌13个点；热卷主力10合约收3204，较上一个交易日跌14个点；焦炭主力合约收1538，较上一个交易日跌15个点；焦煤主力合约收930.5，较上一个交易日跌5.5个点；铁矿石主力合约收703.5，较上一个交易日跌5.5个点。截至30日16时，成品材方面，兰格钢铁网螺纹钢现货均价为3285元，较上一个交易日降3元；热卷均价为3301元，较上一交易日降16元。原料方面，京唐港进口PB粉价格为775元，较上一个交易日持平；唐山准一级冶金焦价格为1360元，较上一个交易日持平；唐山迁安主导钢厂钢坯出厂价格为2940元，较上一个交易日降20元。

市场分析

今日钢市偏弱运行为主，期钢尾盘微跌。从现货看，热卷和冷轧等品种回撤10-20元，螺纹多地偏稳，少数市场回落10元，个别市场提涨10元。同品种不同市场价格表现各异，说明市场存在一定分歧。钢厂挺价意愿仍然较强，即将开启五一假期，市场成交量也较为有限。

从供需基本来看，供给端延续高增长态势。在利润驱动下，钢厂生产积极性高涨，铁水日均产量持续位于高位，电炉产能利用率亦稳步回升。以螺纹钢为例，尽管社会库存降幅放缓，但厂内库存仍在去化，显示企业通过主动出货维持高周转。需求端呈现 “建筑强、制造弱” 格局：建筑领域受节前补库与 “买涨” 情绪推动，局部地区成交放量；而机械、家电等制造业受出口影响大，受制于终端消费疲软，采购节奏放缓，仅维持刚需采购。

成本端对钢材市场影响显著。铁矿石价格小幅上涨后维持稳定，废钢价格也小幅上扬，焦炭价格平稳，但第二轮提涨计划落空，仍然没有对成材注入成本上涨动力。不过，2025 年 4 月钢铁行业 PMI 数据释放出积极信号。中物联钢铁物流专业委员会最新数据显示，4 月钢铁行业 PMI 录得 50.6%，环比大幅回升 4.6 个百分点，不仅实现连续 3 个月环比增长，更是近 5 个月来首次重返荣枯线以上，标志着钢铁行业景气度出现实质性改善。

分项指标呈现多维度变化特征：需求端与供给端同步扩张，显示行业活跃度显著提升；钢厂库存周转效率加快，库存去化进程加速，反映出市场流通效率增强。然而，市场价格表现与行业景气度出现背离，钢材价格在供需博弈中震荡下行，原材料价格延续下跌趋势，显示行业基本面改善尚未完全传导至价格层面。最担心的是5月份仍然维持钢铁高产量的节奏，那对节后的市场压力会进一步增加。

行情展望

从目前市场运行状况来看，整个黑色系板块仍偏弱运行，焦煤、焦炭掣肘不能提供有力支持，关税对出口逐步转向实质影响，但钢材减产是慢工细活，远水不解近渴。因此，市场向上驱动力不足。但是假期避险情绪升温，交易都比较谨慎，所以节前减产情绪被拉回来之后，并没有在情绪和资金上展开行情的追逐。进入5月份后，是比较关键的时间，淡旺季交替、减产细节、出口数据、4月份经济数据指标，都是验证强弱的重要参考依据。节后关注假期因素扰动，扰动结束后，如果矛盾继续积累，不排除行情仍有走弱的可能。

从盘面来看，黑色系总体收跌，一周来涨跌交替，最终收盘仍然偏弱。具体看，螺纹主力10收3096，日跌13个点，周跌5个点。周结算价3123，涨17个点。最新持仓191.1万手，较上周五减仓7.6万手。总体上，周线收长上影阴线，资金因减产预期推涨失败，但在回撤过程中，3100关口附近出现了较强的多空博弈。目前日周线，都未完全站上5日和5周均线，走势偏空，防进一步下滑的风险。假期继续关注特点事件扰动和外盘变化，下方关注3070-3090一带支撑。