螺纹供需矛盾有所加大 但宽松预期仍有提振

表需疲软、“金九”旺季开局不佳……在基本面偏差的数据打压下，国内螺纹钢期价15日午盘应声回落，主力合约期价一度跌至3700元/吨下方。光大期货黑色团队的观点认为，当期从基本面看螺纹需求表现依然低迷，产量处于高位，供需矛盾有所加大，不过在政策面不断释放宽松预期的提振下，对短期钢市仍以震荡对待。

从基本面看，截至9月15日，传统的“金九”旺季正好过半，但最近一周国内螺纹市场却出现库存止降转增、表需显著回落的情况。我的钢铁(M有steel)发布的最新数据，截至9月15日当周，国内螺纹周产量环比减少0.55万吨至307.08万吨，但同比仅减少0.07万吨。同时，库存显著回升。其中，社库环比增加15.98万吨至496.27万吨，同比减少233.96万吨；厂库环比增加2.02万吨至225.35万吨，同比减少80.78万吨。整体看，本周螺纹表观消费量环比回落32.24万吨至289.08万吨，同比减少53.48万吨。

“螺纹周产量略有回落，总库存由降转升，表需同比环比均大幅回落，数据表现偏弱。”光大期货黑色团队点评认为。

具体从供需表现来看，光大期货黑色研究总监邱跃成进一步指出，供应方面，近期钢厂利润承压，其中电炉钢厂已转为全面亏损，钢厂进一步复产趋势受阻，螺纹周产量略有小幅回落。“不过目前螺纹周产量同比仅下降0.02%，同比降幅为今年以来最小，显示当前产量已回升到相对高位。”他强调称。

需求方面，邱跃成介绍说，本周受中秋小长假以及台风“梅花”带来大范围雨水天气影响，终端需求回落明显，华东地区出库量大幅下降。

Mysteeel监测数据显示，本周二至周三，全国建材日均成交量14.92万吨，较上周回落15.01%，杭州市场螺纹钢日均出库量为2.73万吨，较上周回落28.45%，杭州市场螺纹库存增加至52.5万吨。

“本周螺纹表需同比下降15.61%，降幅继续扩大。整体看当前需求表现依然低迷，产量处于相对高位，库存终结此前‘12连降’的趋势转为上升，供需矛盾有所加大。”邱跃成表示，不过近期政策层面仍在不断释放宽松预期，对市场情绪有一定提振。综合影响下，预计短期螺纹单边走势较为反复，暂偏震荡对待。