钢铁工业产能过剩压力大 下半年基建带动钢铁价格回暖

我国目前正处于工业化后期和城镇化中后期，在实现工业化和城镇化目标任务的带动下，未来几年国内钢铁需求仍将保持在高位水平。5G、工业互联网等新一代信息技术为钢铁工业转型升级提供有利条件。

由于国内资源供给对钢铁生产的贡献率偏低，亟待补强资源短板，保障产业链运行安全。此外，尽管十三五以来，钢铁行业兼并重组取得积极进展，但产业集中度仍然不高，行业难以协同应对市场需求变化。十四五期间，碳达峰碳中和将成为行业高质量发展的硬约束，必须进一步优化原料、能源和工艺结构，节能减排，推进低碳发展。

下半年基建带动钢铁价格回暖

进入2022年下半年，钢铁价格仍在持续下滑。7月18日现货钢铁价格指数为1008点，较年初已累计下滑14.5%。对于未来钢铁价格走势，下半年在强预期加快落地的牵引下，国内钢铁需求将逐步转暖，供给或逐渐收缩，成本则有望继续降低，因此下半年国内钢铁价格将呈现震荡回升的局面，多方因素影响下钢价大幅单边上扬的概率较小。

2019-2024年中国钢铁行业专项调研及投资前景调查研究分析报告预计下半年钢铁产量将出现明显收缩，对于铁矿石、焦炭的需求将减弱，叠加保供稳价政策效力逐步显现，钢企成本压力有望得到缓解。二级市场方面，截至7月25日收盘，A股市场钢铁板块指数年内已累计下跌14.04%。从需求端来看，钢铁行业已迎来拐点。下半年经济逐步复苏将带动钢铁需求回暖。从成本端来看，大宗商品价格有望持续回落，钢铁企业成本压力将减轻，预计下半年钢铁板块有望迎来修复行情。

随着疫情好转，经济复苏将成为下半年主题，钢铁行业作为早周期行业有望率先受益。从地产周期来看，下半年地产用钢需求有望触底回升。在稳增长背景下，下半年基建投资将加速，形成更多实物工作量，对应的基建用钢需求将加速回暖。随着制造业复产复工持续推进以及汽车缺芯问题逐步缓解，制造业及汽车行业用钢需求也有望回暖。

钢铁行业最差需求已过，2022年国内钢铁产能下行区域达20%以上。宏观经济预期不太乐观，钢铁企业减产过冬仍需慎重考虑。随着目前钢企减产力度较大，库存快速下降，预计随着下游需求复苏，无论存量项目的复工，还是新项目的开工，都会在四季度带来需求的波动。