三大钢厂“佛山论剑” 不锈钢强势拉涨

日内不锈钢强势收涨近5%，最高涨近6%。核心驱动因素是消息面钢厂联合会议提振涨价预期，其他影响因素包括宏观情绪回暖、货源偏紧、成本支撑走强等方面。

宏观方面，美国CPI超市场预期，核心CPI继续上行，显示通胀压力依然较大，但考虑到11月大幅加息已被定价，市场开始交易10月核心CPI回落及美联储加息放缓，市场情绪回暖，带动有色板块翻红。国内方面，CPI涨幅创29月新高但未破3，核心CPI继续放缓，显示通胀压力可控，市场情绪较为积极。

成本端，受菲律宾苏里高进入雨季影响，本周镍矿发货环比继续下降，叠加矿山挺价意愿偏强，下游企业对高价矿接受度有限，产业链整体成本抬升。与此同时，受印尼镍铁发货环比持续下降、国内疫情反扑等因素影响，镍铁价格继续上涨。另外，近期废钢价格快速攀升，导致不锈钢生产中废钢使用比例下降、镍铁使用比例增加，也推升了镍铁价格。总的来看，成本支撑不断走强。

供给方面，9月起不锈钢厂产量逐步恢复，Mysteel调研预计10月产量将继续增加。消息面上，市场传言三大钢厂在佛山举行联合会议，挺价预期驱动今日盘面偏强运行。此外，本周不锈钢社库环比小幅去库，主要原因在于国庆节后到货不及预期、市场继续消化存量资源，值得注意的是，300系去库主要发生在无锡和佛山两大市场，而地区性市场300系到货增加为主。除了疫情影响货物运输，市场传言代理有收货问询消息，也加剧了现货资源紧缺的预期。

需求方面，十一节后成交持续清淡。日内受盘面强势运行影响，现货价格多数跟涨，但除刚需成交外，市场成交表现一般，下游恐高情绪较浓，大多维持观望。展望后市，预计成交继续以刚需为主，除非有重大利多因素，否则不锈钢消费难有明显起色。

【操作策略】

在10月计划排产增加、需求持续清淡的情况下，本轮挺价能否持续依然存疑。预计不锈钢价格短期内震荡偏强，随后将逐步回落，操作上，短期市场情绪多变，前期空单止盈，后市择机布局空单。